如果要从股票市场里找出来几个最值得投资的行业，我想白酒行业可能跑不了。
白酒行业，属于赚钱容易。整个板块的净资产收益率高达25%。这是一个非常优秀的企业才能达到水平，而白酒整个行业均值就是这么多。由此可见，这个行业是多么赚钱。
(资料图片仅供参考)
好的行业一般估值都不便宜。因为你看着好，他也看着好，买着买着就把级别推上去了。
我们前面写过一篇关于估值的文章。对于净资产收益率25%的企业，可以给予6--7倍的估值。
目前白酒行业的市净率已经到了9.56倍。到了绝对高估区。过去十年，白酒市净率中位数是7，低估是5倍，高估是9倍。
如果站在投资的角度，目前白酒已经没有了买入的价值。
净资产收益率是企业的，市净率是你付出的，而25%÷9=2.7%是你能得到的理论上的回报率。
现在十年期国债收益2.88%。也就是说买入白酒的理论上回报率还不如买入债券的回报率高。
一般说来，高风险的东西要比低风险的回报率更高才符合常理。白酒行业再牛，也不能比国债更安全。所以2.7%的投资回报率作为投资白酒的风险补偿，是不合理的。
不合理的东西，当然不会立刻纠正，但早早晚晚会得到纠正。
有人说，9倍市净率是有点贵，但贵了还可以再贵，2021年不是到了15倍吗？
的确是这样，贵了的还可以继续涨，便宜的也可能继续跌。市场经常是不理性的。
市场可以不理性，但作为投资者不能不理性。
假如后边继续涨，涨到前期高点15倍，有50%的收益。但假如在这个位置跌下去呢，跌到历史30%的位置5倍市净率，有50%的下跌空间。
也就是说，在这里买白酒，你的盈亏比是1：1。
一般盈亏比要达到3：1，甚至5：1，才能算是一个比较好的机会。
当下买白酒，怎么看怎么不划算。
